來源：大眾證券報

　　下周，融資保證金比例將提高；2025年12月工業(yè)增加值、固定資產(chǎn)投資、社會消費品零售總額（下稱“社零”）等經(jīng)濟數(shù)據(jù)將公布；再貸款、再貼現(xiàn)利率將下調(diào)0.25個百分點；成品油將迎調(diào)價窗口；滬深兩市首份2025年年報將出爐，沃華醫(yī)藥（維權）拔得頭籌。另外，下周還將有3只新股發(fā)行。

　　融資保證金比例將提高

　　1月14日，經(jīng)中國證監(jiān)會批準，滬深北交易所發(fā)布通知調(diào)整融資保證金比例，將投資者融資買入證券時的融資保證金最低比例從80%提高至100%。通知自2026年1月19日起施行。

　　2023年8月，滬深北交易所將融資保證金比例從100%降低至80%，融資規(guī)模和交易額穩(wěn)步上升。近期，融資交易明顯活躍，市場流動性相對充裕，根據(jù)法定的逆周期調(diào)節(jié)安排，適度提高融資保證金比例回歸100%，有助于適當降低杠桿水平，切實保護投資者合法權益，促進市場長期穩(wěn)定健康發(fā)展。

　　需要說明的是，此次調(diào)整僅限于新開融資合約，調(diào)整實施前已存續(xù)的融資合約及其展期仍按照調(diào)整前的相關規(guī)定執(zhí)行。

　　2025年12月經(jīng)濟數(shù)據(jù)將公布

　　1月19日，國家統(tǒng)計局將公布2025年12月工業(yè)增加值、固定資產(chǎn)投資、社零等經(jīng)濟數(shù)據(jù)。

　　浙商證券預計2025年四季度GDP同比增速為4.6%，經(jīng)濟運行呈現(xiàn)生產(chǎn)偏強、需求修復偏溫和的格局：供給端，工業(yè)生產(chǎn)延續(xù)穩(wěn)增長態(tài)勢，對增長形成主要支撐，預計12月規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增速或為5.0%，2025年規(guī)模以上工業(yè)增加值增速或為5.9%，顯著高于GDP 增速，強勁引領實現(xiàn)全年GDP增速目標；需求端，預計12月社會消費品零售總額同比增長1.5%，小幅回升0.2個百分點，以“舊換新資”金前置與元旦“拼假”效應對消費構成托底，但汽車在銷量同比下滑與年末加大折扣導致的量價雙壓下仍是主要拖累。投資端仍處低位，預計2025年全國固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）同比下降3.3%。制造業(yè)投資相對有韌性，但基建偏弱、地產(chǎn)繼續(xù)承壓，制約內(nèi)需彈性。

　　綜合來看，業(yè)內(nèi)人士認為，一方面，2025年12 月經(jīng)濟活動相較11月總體加快，12月隨著內(nèi)外需修復及年底各行業(yè)年度收官沖刺，有望延續(xù)向上態(tài)勢；另一方面，為2026年一季度“開門紅”蓄勢。

　　再貸款、再貼現(xiàn)利率將下調(diào)

　　中國人民銀行宣布，自1月19日起下調(diào)再貸款、再貼現(xiàn)利率0.25個百分點。下調(diào)后，3個月、6個月和1年期支農(nóng)支小再貸款利率分別為0.95%、1.15%和1.25%，再貼現(xiàn)利率為1.5%，抵押補充貸款利率為1.75%，專項結構性貨幣政策工具利率為1.25%。

　　1月20日，1年期和5年期以上LPR將公布最新值。自2025年5月份1年期和5年期以上LPR雙雙下降10個基點以來，兩個期限品種LPR均已連續(xù)7個月保持不變。

　　成品油將迎調(diào)價窗口

　　根據(jù)“十個工作日”原則，本輪調(diào)價窗口為1月20日24時。據(jù)金聯(lián)創(chuàng)測算，截至1月16日第八個工作日，參考原油品種均價61.09美元/桶，變化率為2.39%，對應的國內(nèi)汽柴油零售價應上調(diào)75元/噸。

　　業(yè)內(nèi)人士分析認為，美國總統(tǒng)特朗普就伊朗局勢發(fā)表緩和性言論，緩解了市場對中東沖突升級及供應中斷的擔憂。上周原油庫存增加340萬桶，遠高于市場預估的減少170萬桶。與此同時，有消息稱委內(nèi)瑞拉正逐步恢復此前受制裁影響的石油出口，為市場增添了額外供應預期。隔夜油價沖高回落后，短線出現(xiàn)頂部信號。汽油市場以終端剛需為核心支撐，春節(jié)前部分加油站雖有零星備貨需求，但整體缺乏明確利好因素提振。

　　兩市首份2025年年報將出爐

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，1月20日，滬深兩市首份2025年年報將出爐，沃華醫(yī)藥拔得頭籌。該公司1月13日晚間發(fā)布業(yè)績預告稱，預計2025年實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤8000萬元到11500萬元，同比增加119.76%到215.9%；扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤為7500萬元到10500萬元，同比增加118.38%到205.74%。

　　在沃華醫(yī)藥之后，指南針、芯導科技、陜國投A將陸續(xù)公布2025年年報業(yè)績，這三家公司預計披露日期分別為1月31日、2月3日、2月10日。其中，陜國投A已經(jīng)公布2025年度業(yè)績快報：2025年實現(xiàn)營業(yè)收入292837.36萬元，同比增長0.03%；實現(xiàn)凈利潤143864.19萬元，同比增長5.70%；扣除非經(jīng)常性損益后的歸屬于上市公司股東的凈利潤143548.53萬元，同比增長15.27%；基本每股收益0.2813元，同比增長5.71%。

　　下周將有3只新股發(fā)行

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，下周將有3只新股發(fā)行，其中滬市主板有1只，深市主板有1只，北交所有1只，合計發(fā)行約3億股，預計合計募資53.8億元。具體來看，1月19日發(fā)行的是農(nóng)大科技、振石股份；1月23日發(fā)行的是世盟股份。

　　農(nóng)大科技以自有知識產(chǎn)權的腐植酸活化技術、包膜控釋技術等核心技術為基礎，主要產(chǎn)品包括腐植酸增效肥、緩（控）釋肥、水溶性肥等新型肥料，以及控釋包膜尿素等新型肥料中間體。振石股份是一家主要從事清潔能源領域纖維增強材料研發(fā)、生產(chǎn)及銷售的國家級高新技術企業(yè)。世盟股份專注于為跨國制造企業(yè)提供定制化、一體化、嵌入式的供應鏈物流解決方案，提供包括運輸服務、倉儲及管理服務、關務服務在內(nèi)的全方位、一體化綜合物流服務，助力客戶縮短生產(chǎn)周期、降低庫存成本、提高生產(chǎn)經(jīng)營效率。