阿里IPO無(wú)疑將成為本年度互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域的一大盛事，根據(jù)阿里巴巴的招股說(shuō)明書，確定其股票的發(fā)行價(jià)格區(qū)間為60至66美元，按此估算，阿里的市值將近1550億美元。那么，阿里上市之后股價(jià)會(huì)怎么走呢？
我們不妨參考上一次阿里上市的情況，2007年11月6日，阿里以旗下的B2B業(yè)務(wù)為主體在香港交易所主板上市，IPO價(jià)格13.5港元，融資17億美元。在上市當(dāng)天，開盤價(jià)達(dá)到30港元，尾盤收于39.5港元，較發(fā)行價(jià)漲192%。不過，隨后阿里的股價(jià)卻跌跌不休，到后面只跌到不足10港元，整個(gè)走勢(shì)可謂是“虎頭蛇尾”。所以，如果阿里IPO首日股價(jià)上漲，馬云切不可大意，因?yàn)楣蓛r(jià)長(zhǎng)期的穩(wěn)定更重要，本來(lái)阿里上市就充滿爭(zhēng)議，如果股價(jià)再像上次那樣，馬云可真是很難再獲得投資者的信任了。
按照發(fā)行價(jià)的中間值來(lái)估算，阿里對(duì)應(yīng)2015年預(yù)期收益的市盈率為24倍，低于騰訊目前的29倍，和百度的25倍差不多。如果阿里的股價(jià)上漲，百度、騰訊的股價(jià)是否會(huì)同步上漲呢？
資本市場(chǎng)對(duì)企業(yè)的估值一般會(huì)從以下幾個(gè)層面來(lái)看，首先是市盈率，當(dāng)然，我們看到，這一指標(biāo)上阿里和百度差不多，略低于騰訊，基本合理。再一個(gè)就是想象空間，眾所周知，移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)、智能可穿戴設(shè)備都是IT產(chǎn)業(yè)的重要細(xì)分領(lǐng)域，而這兩個(gè)領(lǐng)域?qū)⒊蔀锽AT可想象空間的重要組成部分。
不過，阿里在這兩個(gè)領(lǐng)域都不占優(yōu)勢(shì)，否則阿里也不會(huì)急著收購(gòu)高德地圖、入股UC和微博了。騰訊稍好，在移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域的業(yè)務(wù)還是非常給力的，有微信和手機(jī)QQ，騰訊并不擔(dān)心移動(dòng)領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)壓力。當(dāng)然，相比之下，還是百度最穩(wěn)健，在傳統(tǒng)互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域，百度有搜索、社區(qū)等產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)，而在移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域，百度在移動(dòng)分發(fā)、移動(dòng)安全、移動(dòng)搜索、移動(dòng)地圖等領(lǐng)域都是領(lǐng)頭羊，百度總共有14個(gè)移動(dòng)產(chǎn)品用戶過億，一個(gè)今日頭條的估值都可以高達(dá)幾億，百度旗下的移動(dòng)APP的總估值為多少，可想而知。
另外，根據(jù)上個(gè)季度百度公布的財(cái)報(bào)，移動(dòng)收入占到總收入的三成，這意味著，百度對(duì)移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)商業(yè)模式的拓展已經(jīng)有所成效。相比之下，騰訊和阿里之前公布的這一指標(biāo)分別為15%和12%。說(shuō)明，騰訊和阿里在移動(dòng)商業(yè)模式方面還不夠給力。
目前資本市場(chǎng)對(duì)移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的期望值非常高，業(yè)界普遍認(rèn)為，對(duì)互聯(lián)網(wǎng)巨頭而言，移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)是一個(gè)非常重要的商機(jī)，而借助于移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)來(lái)實(shí)現(xiàn)體量的擴(kuò)張已成為巨頭的必然選擇。當(dāng)然，在這方面，百度的機(jī)會(huì)更大，因?yàn)?，百度不僅在移動(dòng)領(lǐng)域有著強(qiáng)大的產(chǎn)品陣容，而且，在商業(yè)化方面的進(jìn)程也足夠給力，最近推出的直達(dá)號(hào)，在商業(yè)化方面對(duì)微信公眾號(hào)構(gòu)成了極大的壓力。
當(dāng)然，百度在移動(dòng)端的優(yōu)勢(shì)還不止上述幾個(gè)層面，還包括智能硬件方面的優(yōu)勢(shì)，像此前推出的百度手環(huán)、木木血壓計(jì)，最近推出的筷搜等等，都反映了百度致力于通過科技創(chuàng)新和產(chǎn)品創(chuàng)新服務(wù)于人們生活的理念，這些領(lǐng)域的市場(chǎng)空間都非常大。
其實(shí)，國(guó)外的蘋果、谷歌也在致力于這些領(lǐng)域的探索，這會(huì)對(duì)未來(lái)資本市場(chǎng)的關(guān)注點(diǎn)產(chǎn)生重要的引導(dǎo)租用。而在國(guó)內(nèi)，百度無(wú)疑做的最好。如此說(shuō)來(lái)，騰訊估值略高，倒是反映了其移動(dòng)領(lǐng)域的可想象空間，但百度呢？在估值上就很吃虧了，未來(lái)隨著百度業(yè)務(wù)的深入，其估值必然會(huì)得到逐步的“修復(fù)”。所以，其實(shí)本次阿里上市，也是為投資者投資百度創(chuàng)造了一個(gè)良好的機(jī)遇。