1月19日，A股市場(chǎng)全天橫盤震蕩，有色金屬、石油石化等周期板塊領(lǐng)漲，帶動(dòng)滬指飄紅。截至收盤，上證指數(shù)報(bào)4114.00點(diǎn)，漲0.29%；深證成指報(bào)14294.05點(diǎn)，漲0.09%；創(chuàng)業(yè)板指報(bào)3337.61點(diǎn)，跌0.70%；科創(chuàng)綜指報(bào)1851.07點(diǎn)，跌0.21%。滬深兩市合計(jì)成交27084億元，較上周五縮量3179億元。
電網(wǎng)設(shè)備板塊持續(xù)活躍
自上周五掀漲停潮后，電網(wǎng)設(shè)備板塊昨日繼續(xù)活躍。截至收盤，申萬(wàn)電網(wǎng)設(shè)備指數(shù)大漲7.01%，在所有二級(jí)行業(yè)中漲幅居首，漢纜股份、森源電氣、廣電電氣、積成電子等收獲日線兩連板，雙杰電氣收獲20%幅度漲停。
消息面上，1月17日，國(guó)家能源局宣布，2025年中國(guó)全社會(huì)用電量歷史性突破10萬(wàn)億千瓦時(shí)，達(dá)到10.4萬(wàn)億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)5%。這一數(shù)字在全球單一國(guó)家中尚屬首次，相當(dāng)于美國(guó)全年用電量的2倍多，超過(guò)歐盟、俄羅斯、印度、日本四個(gè)經(jīng)濟(jì)體的年用電量總和。
另外，國(guó)家電網(wǎng)有限公司1月15日發(fā)布消息稱，“十五五”期間，國(guó)家電網(wǎng)固定資產(chǎn)投資預(yù)計(jì)達(dá)到4萬(wàn)億元，創(chuàng)歷史新高，投資總額比“十四五”時(shí)期增長(zhǎng)40%。此外，“十五五”期間，國(guó)家電網(wǎng)還計(jì)劃初步建成主配微協(xié)同的新型電網(wǎng)平臺(tái)，“西電東送、北電南供”能源輸送網(wǎng)絡(luò)進(jìn)一步鞏固；加快特高壓直流外送通道建設(shè)，跨區(qū)跨省輸電能力較“十四五”末提升超過(guò)30%。
上市公司層面，主營(yíng)輸配電設(shè)備業(yè)務(wù)的思源電氣日前披露業(yè)績(jī)快報(bào)，2025年歸屬上市公司股東的凈利潤(rùn)為31.63億元，同比增長(zhǎng)54.35%。東吳證券研報(bào)點(diǎn)評(píng)認(rèn)為，思源電氣業(yè)績(jī)大超預(yù)期，受益于國(guó)際業(yè)務(wù)不斷突破，盈利能力提升有望成為常態(tài)，上修公司2025年至2027年的歸母凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)值。
貴金屬板塊再度升溫
昨日，有色金屬板塊整體走強(qiáng)，貴金屬相關(guān)個(gè)股領(lǐng)漲。截至收盤，申萬(wàn)貴金屬指數(shù)上漲4.20%，四川黃金、招金黃金收獲漲停，山金國(guó)際漲超8%，曉程科技、中金黃金漲超5%。
貴金屬板塊走勢(shì)與國(guó)際金價(jià)表現(xiàn)息息相關(guān)。昨日，上海期貨交易所黃金期貨主力合約上漲1.54%，盤中最高觸及1050.40元/克，再創(chuàng)歷史新高，今年以來(lái)累計(jì)漲幅約為7%；海外市場(chǎng)方面，北京時(shí)間昨日上午，倫敦現(xiàn)貨黃金價(jià)格最高觸及4690.88美元/盎司，同樣創(chuàng)歷史新高，逼近4700美元關(guān)口。
國(guó)泰海通證券研報(bào)認(rèn)為，全球地緣政治局勢(shì)的不確定性上升以及各國(guó)央行持續(xù)購(gòu)金，有利于支撐長(zhǎng)期金價(jià)中樞。雖然投機(jī)性交易資金的流入階段性抬升了黃金波動(dòng)中樞，但在國(guó)際貨幣體系重構(gòu)的背景下，黃金價(jià)格仍然具有較強(qiáng)的韌性。
國(guó)信期貨首席分析師顧馮達(dá)表示，在宏觀地緣風(fēng)險(xiǎn)與貿(mào)易政策不確定性主導(dǎo)的背景下，全球貴金屬市場(chǎng)有望維持強(qiáng)勢(shì)格局。黃金作為核心避險(xiǎn)資產(chǎn)，上行趨勢(shì)明確，可視為多頭配置的基石。白銀受資金與情緒驅(qū)動(dòng)更為顯著，更宜作為觀測(cè)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好的指標(biāo)。鉑金與鈀金則完全跟隨板塊情緒波動(dòng)，呈現(xiàn)高彈性的寬幅震蕩特征。
機(jī)構(gòu)：春季行情未完
自上周以來(lái)，A股市場(chǎng)出現(xiàn)短期波動(dòng)。展望后市，機(jī)構(gòu)研判普遍偏向積極，認(rèn)為春季行情仍有演繹的空間。
華金證券鄧?yán)姴呗詧F(tuán)隊(duì)在研報(bào)中表示，當(dāng)前來(lái)看，放量后A股可能繼續(xù)震蕩偏強(qiáng)，目前判斷春季行情未完，原因如下：首先，短期政策仍偏積極，外部風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)有限。其次，流動(dòng)性預(yù)期依然寬松，央行1月15日宣布結(jié)構(gòu)性降息，后續(xù)仍可能進(jìn)一步降息降準(zhǔn)。資金仍將保持流入股市，但流入速度可能較前期有所放緩。最后，宏觀經(jīng)濟(jì)和企業(yè)盈利仍處于弱修復(fù)趨勢(shì)中。
配置方面，華金證券認(rèn)為，短期科技成長(zhǎng)和部分周期行業(yè)可能相對(duì)占優(yōu)。復(fù)盤歷史，春季行情中A股放量上漲后，行業(yè)表現(xiàn)可能出現(xiàn)高低切換，前期漲幅靠后的、估值情緒偏低的行業(yè)會(huì)出現(xiàn)補(bǔ)漲，同時(shí)政策和產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)向上的行業(yè)表現(xiàn)可能恒強(qiáng)。當(dāng)前來(lái)看，醫(yī)藥、機(jī)械、電力設(shè)備與新能源等行業(yè)可能補(bǔ)漲。AI和商業(yè)航天板塊的政策和產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)持續(xù)向上，相關(guān)的TMT、軍工等行業(yè)有望繼續(xù)上行。